前不久，ABB 正式宣布计划将其机器人业务单元进行100%分拆，并目标于2026年第二季度作为一家独立公司上市交易。市场随后传出ABB亦在考虑出售该业务的可能性，估值在35亿至50亿美元之间。这一传闻为ABB机器人业务的未来增添了诸多不确定性。

ABB的这一战略调整并非偶然。从ABB集团整体的财务表现来看，2024年，在电气事业部增长的驱动下，ABB在销售收入、毛利率、运营息税摊销前利润及利润率方面均创下历史新高。其中，运营息税摊销前利润为59.68亿美元，同比增加10%，利润率为18.1%。

相比之下，机器人业务的运营息税摊销前利润率仅为12.1%。ABB机器人业务2024年实现销售收入23亿美元，占集团总收入的7%，运营息税摊销前利润（EBITDA）为3.29亿美元，同比下滑39%。

机器人业务订单下滑的主要原因是汽车和消费电子领域的投资减少，而物流和一般工业领域的增长势头良好。

根据ABB最新公布的财报显示，2025年一季度运营息税摊销前利润增长13%，达到15.9亿美元。但机器人与离散自动化事业部的运营息税摊销前利润同比下降35%，虽然订单额回升了14%，但收入下降14%。

这些数据也非常直观地反映出机器人业务在集团内部的业绩表现与其他强势业务存在差距，也从侧面暗示了 ABB 对机器人业务进行战略调整的必要性。

深入分析ABB分拆机器人业务的战略意图可能包括以下几点：

首先是分拆后，ABB Robotics将能够更灵活地应对市场变化，独立制定市场策略，而不受集团其他业务的牵制。

其次是随着AI的发展，机器人业务需要更灵活的创新机制。分拆后，ABB Robotics可以更专注于机器人技术的创新和市场拓展。

如果ABB选择出售机器人业务，潜在买家可能来自新兴机器人企业甚至是大家猜测的家电巨头等。这将为ABB带来可观的现金流，同时也能为买家提供进入机器人市场的快速通道。若ABB最终选择出售机器人部门，潜在买家值得后续关注。

在全球工业机器人领域，长期以来由ABB、库卡、发那科和安川电机组成的 “四大家族” 占据着重要地位。

从业绩表现看，四大家族近年来呈现出不同程度的波动。

从行业整体来看，2024年全球宏观经济缓慢复苏，分行业而言，消费电子行业整体需求回暖，食品、金属制品等行业同比趋势向好，但新能源汽车增速持续放缓，光伏和锂电行业继续处于调整期，行业景气度不佳，整体而言，国内市场对工业机器人的需求短期承压，工业机器人销量出现负增长。

在四大家族增长乏力之际，中国机器人企业正通过差异化战略加速本土替代。目前，在scara机器人和小六轴领域，四大家族的优势并不明显。

必须承认，中国工业机器人企业与四大家族的技术代际差距依然存在。有工程师表示，“机械臂的系统是不一样的，中国工厂长期受‘四大家族’工业机器人的熏陶，可能整条产线上都是ABB，再重新用别的品牌比较麻烦，也不愿意去学。”

特别是在细分领域比如汽车装配整车制造板块，本土企业与四大家族之间技术差距十分明显。汽车装配整车制造对机器人的精度、稳定性、负载能力等要求极高，四大家族凭借长期的技术积累和研发投入，在该领域占据着主导地位。

从产品端来看，重载20kg以上的差距也很明显，四大家族的重载机器人在结构设计、动力系统、运动控制等方面具有优势，能够满足大型零部件搬运、装配等复杂工况的需求。

2024年，下游行业的景气度下滑和“价格战”传导至工业机器人端，行业普遍承压。

被誉为国内“协作机器人三杰”的节卡机器人正在冲刺科创板IPO。2023年5月，节卡股份递交的招股书被上交所受理，计划于科创板上市，目前已历经一轮问询，但尚未进入上会阶段。

从财务数据来看，2021年至2024年上半年（以下简称“报告期”），节卡股份实现的营业收入分别为1.76亿元、2.81亿元、3.50亿元、1.67亿元，2021年至2023年复合增长率达41.00%；同期净利润分别为-723.31万元、573.57万元、-2854.73万元、-325.41万元；扣非归母净利润分别为-1846.38万元、4.40万元、-3567.93万元、-773.00万元。

节卡股份持续亏损主要是因为前期处于市场及客户导入阶段，销售规模较小，且协作机器人行业技术密集，公司在研发、市场推广方面投入巨大。公司研发费用占营业收入的比重分别为15.27%、16.92%、20.92%、24.25%，销售费用占营业收入的比重分别为28.41%、30.72%、30.93%、30.64%。

根据招股书披露，节卡股份预计2025年实现扣非净利润扭亏为盈，预计扣非净利润1700万元左右，届时公司营收约为6.21亿元，2022年至2025年收入复合增长率将达到30.30%。

值得关注的是，同样有着国内“协作机器人三杰”称号的越疆机器人已抢先一步在港交所上市，成为中国 “协作机器人第一股”。可以看到，资本市场对本土机器人企业的技术潜力还是持较为开放的态度的，但盈利难、竞争激烈也是不争的事实。另一方面，上市并非终点，如何在上市后巧妙平衡规模扩张与盈利水平，这是检验企业能否实现可持续发展的关键指标，也将成为这些企业未来面临的一道重要考题。

而另一家脱胎于奇瑞汽车的埃夫特，其发展历程则充满了波折。自上市以来，埃夫特便深陷亏损难以自拔，好不容易在亏损收缩的情况下收到大额政府补贴——所获补助从2023年的0.63亿元增至2024年的1.64亿元，加上同期产销齐涨以及合作的灯塔客户达80余家。

这些，似乎让市场看到了公司扭亏的希望。结果，惨淡的业绩让大股东们彻底伤透了心，美的集团、上海鼎晖源霖股权投资合伙企业（有限合伙）等早期大股东陆续发起减持套现。

数据显示，埃夫特2024年实现营业收入13.73亿元，同比下降27.21%；归属于母公司股东的净利润为-1.57亿元，亏损幅度同比扩大231.22%；扣非净利润为-2.36亿元，同比下降89.27%。

不过，埃夫特也在积极探索转型之路。比如，埃夫特发布了智能机器人通用技术底座。该底座融合了墨斗IDE（Modou）、通用操作系统OpenmindOS、大衍数据数据平台，可降低机器人技能APP开发门槛、开发成本以及提高开发效率。

今年4月10日，埃夫特与华为云在安徽芜湖“华为云生态大会2025”上签署具身智能领域合作备忘录，结合埃夫特在机器人本体研发和应用场景的优势，以及华为云在人工智能算法、云计算平台的技术实力，探索更先进的具身智能解决方案。此外，埃夫特还与国家先进制造产业投资基金、芜湖市科创集团共同出资，共同设立了启智（芜湖）智能机器人有限公司，致力于打造智能机器人通用技术底座。

目前，工业机器人市场价格竞争进入白热化阶段，六轴机器人均价已降至2万元区间，部分品牌产品价格甚至跌破万元大关，毛利率持续压缩。这一价格水平对企业的成本控制能力提出极高要求，也大幅压缩了行业整体利润空间。

与价格下行形成鲜明对比的是技术升级加速。截至2024年，ABB超过80%产品已实现软件或AI能力集成。ABB通过收购和并购等方式，不断提升其高端制造解决方案的技术地位。例如，2021年ABB收购了西班牙移动机器人厂商ASTI，正式切入AMR赛道；2023年又进一步并购了瑞士初创公司Sevensense，将其视觉导航技术整合进AMR产品，打造出Flexly智能导航系统。

如今，ABB机器人业务面临分拆或出售的重大战略调整，这一决策一旦落地，全球机器人行业延续多年的 “四大家族” 稳固格局必将被打破。独立后的ABB Robotics将与发那科、安川、库卡展开更直接的竞争，而中国企业将从挑战者角色逐步向第一阵营迈进。哪些本土企业能够成为下一个“顶流”？我们拭目以待！